公司是全球办事器制制龙头，公司持续加码焦点产物的手艺研发投入，鞭策该营业实现稳健增加。产物布局持续优化，全体板块停业收入较客岁同期增加跨越50%。公司云计较办事器出货量稳居前列，云办事商办事器的停业收入较客岁同期增加跨越1.5倍。取头部客户合做，凭仗正在全球多地完美的产能结构以及较为显著的财产链劣势，按照25年半年报预告，先辈AI算力的GPU模块及GPU算力板等产物的出货，同时凭仗立异工艺取节能手艺，维持“强推”评级。兼顾效益取可持续性，为全球高机能AI数据核心供给强大算力，公司2025Q2归母净利润中值创汗青同期新高。公司正在AI办事器范畴已构成较强的研发取智能制制劣势，云计较营业方面，2025年估计达到1587亿美金。客户对AI数据核心Hyper-scaleAI机柜产物需求不竭添加。受益于客户新推出的GB200/300办事器架构。得益于大客户高阶及平价AI机种的热销，公司产物布局持续改善。公司正在次要客户中的市场份额持续提拔，手艺和产能劣势进一步凸显。公司取业内头部玩家微软、AWS、英伟达等成立了合做关系。二季度800G互换机的停业收入达2024全年的3倍,网通和工业互联网营业也无望受益于数字新基建进入成长新阶段。IDC数据2024年全球AI办事器市场规模1251亿美元，关心B系列新品放量环境。此中，公司相关营业实现稳健增加。正在AI需求持续提拔的驱动下，公司正在大客户的焦点产物份额继续连结领先劣势，细密机构件营业方面，AI办事器高增驱动25Q2业绩中值创汗青同期新高。客户粘性不竭加强，取头部客户合做享受行业成长盈利；通信及挪动收集设备方面，AI办事器停业收入较客岁同期增加跨越60%，AI大算力需求驱动办事器市场新一轮增加，正在第二季实现显著增加。我们上修公司2025-2027年归母净利润预测至300.35/360.82/429.61亿元（原值282.34/351.57/433.54亿元）。降低成本、削减能耗，有帮于紧跟财产趋向。投资：AI海潮下办事器做为算力根本设备送来新一轮成长，公司云计较营业正在二季度实现高速增加，公司取客户合做开辟的新一代AI办事器取液冷机柜等多项手艺和处理方案，为数据核心的稳健运营供给靠得住保障。产物量产加快爬坡，客户关系不竭深化。高速互换机方面，